思美传媒股份有限公司于6月29日在中国证监会网站披露了招股说明书（申报稿），拟发行2433万股，发行后总股本9729.80万股。公司为综合服务类广告公司，几组数据就已充分说明了问题：2009年、2010年和2011年三年，媒介代理业务收入在占其营业收入的比重分别高达98.39%、99.36%和98.74%。主营业务是为客户提供全面的广告服务。
    
    “一招鲜”模式后劲堪忧
    
    按思美传媒招股说明书显示，公司主营业务分为媒介代理和品牌管理两块。但实际情况是思美传媒的业务模式表现出高度的单一化特征，可说是典型的“一招鲜”。而所谓的另一大主营业务——品牌管理的收入比重几乎可以忽略不计。因此可以这样说，品牌管理还仅仅停留在纸面上而已。从2011年该公司的前五名供应商来看，分别为浙江广播电视集团，采购比重为36.68%；宁波电视台，采购比重为8.48%；江苏电视台，采购比重为6.57%；杭州文广集团，采购比重为6.57%；杭州市公共自行车交通服务发展有限公司，采购比重为2.96%。
    
    即便是在媒介代理业务中，该公司的业务也主要集中于电视代理，2009年、2010年和2011年三年，电视代理的占比分别高达93.13%、94.71%和90.84%。
    这些数据很明显地反映出一个事实，那就是思美传媒对于电视媒体存在着高度的依赖，而其中对于浙江地区电视媒体的依赖性尤为明显。这种高度依赖性所隐藏的高风险是不言而喻的，“人脉关系”的维系对于两者之间的“亲密程度”有着最直接的影响。
    
    这种高依赖性的弊端也已开始显现，根据www.youboy.com/cp/chuanmeiguangdian/中国广告协会网公布的《2010年度中国广告企业(非媒体服务类)广告营业收入前100名排序》显示，思美传媒排名第18位；而在2009年度的排序中，思美传媒的排名为第7名。排名的迅速下滑，表明思美传媒过度拘泥于特定领域而使其综合竞争力出现明显下降。
    
    隐忧还不仅如此，随着互联网流媒体的快速增长，以电视为代表的传统媒体正遭受着前所未有的冲击，而依托于此的思美传媒所面临的挑战将可能是颠覆性的。