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2014-08-19 11:21

解读:小天鹅全方位增长“一骑绝尘” 或迎展翅腾飞

8 月 7 日,小天鹅发布了 2014 半年度报告:小天鹅上半年实现营业收入 49.74 亿元,同比增长 24.41%,其中二季度实现 23.98 亿元,同比增长46.30%;实现营业利润 4.10 亿元,同比增长 52.57%,其中二季度实现 1.96亿元,同比增长 51.90%;实现归属股东净利润 3.16亿元,同比增长 43.17%,其中二季度实现 1.46 亿元,同比增长 32.40%;公司上半年实现EPS 0.50 元,其中二季度实现 0.23 元。

内销平稳,小天鹅转型促增长

由于前期刺激政策对国内需求透支较为明显,所以国内洗衣机行业上半年内销出货仅基本持平,但小天鹅内销业务收入同比增长24.24%,表现明显优于行业水平。对此,业内专家表示,小天鹅大幅增长原因有二,一方面是小天鹅增加渠道及营销投入,加快分销网络拓展,大力发展电商渠道,终端标准化建设提升用户体验,以及转型成效显现带来的恢复性增长;另一方面,随着小天鹅产品力提升及结构升级推动了均价上涨也使得小天鹅营收增长更为确定;此外,去年同期转型背景下的低基数也是使得当前小天鹅主营表现超预期的核心因素。

智能布局,小天鹅“一马当先”

当智能洗衣机的概念尚在摇篮之中,小天鹅便已经推出了三大系列15个型号的第三代i智能精准投放洗衣机。小天鹅第三代i智能精准投放洗衣机,覆盖波轮和滚筒洗衣机,投放误差精确到±1mL,且拥有更低的洗涤剂残留和更高的洗净比,配合线下的“小天鹅i智能洗衣机全国巡展”赢得了各地消费者的青睐。此外,小天鹅方面表示,预计2016年智能精准投放洗衣机在其产品的占比将提高到60%,最终完成全产品覆盖。

故众多业内资深人士表示,小天鹅已通过线上推广和线下巡展体验的方式提前布局智能产品,在洗衣机的智能化竞争中已经取得先机。未来小天鹅在中高端市场份额必将实现进一步增长。

出口扬帆,小天鹅锦上添花

2014年上半年由于国内洗衣机需求未有大的拉动,为求生存,多数企业加大出口力度。1-6月除因为春节原因导致2、3月出口量略有下滑,其余月份均有不同程度的增长。1-6月,中国洗衣机出口量累计1100.0万台,同比增长7.6%;出口额18.6亿美元,同比增长13.7%,相对国内市场的平稳,国外市场相对乐观。而在出口方面,小天鹅更是出彩,不但在欧洲地区实现了较高增长,而且在拉美份额持续第一。干衣机也取得较大突破,产业在线数据显示,小天鹅二季度出口销量增长约35%,同样遥遥领先业界。

行业CR3占比不足,龙头品牌增长空间可观

有业内人士认为,作为洗衣机行业龙头,小天鹅的发展有望持续受益于行业内的侵蚀性增长、产业消费升级和集团内业务协同。首先,国内洗衣机行业出货CR3占比不到50%,存在不少区域性中小企业,行业增速放缓后大量中小企业面临倒闭破产,龙头品牌业内侵蚀性增长空间很大;其次,行业结构调整较快,中高端产品占比上升,滚筒、大容量、变频、智能化洗衣机等销量有望大幅攀升,龙头品牌最为受益,美的集团要约收购小天鹅股权,除增强控制权外,有望提升小天鹅在美的家电产业链条中的地位和作用,在资源整合、创新求变等多方面业务协同,增强长期核心竞争力。

小天鹅内销、出口成绩喜人,美的邀约收购股权有利于资源整合,自身智能洗衣机的技术优势及市场布局先机,种种迹象表明小天鹅或将迎来展翅腾飞的时刻,这也是多家证券机构维持小天鹅“推荐”或“增持”评级的原因!